零利率時代 重新安排基金投資比例
王浩翎
2002/07/15 第329期
在了解基金長期投資的優點與效果後,應以比較理性、長遠的角度逐一檢視所投資的基金,將手中基金汰弱留強,等待此波回檔修正結束之後,資產可隨著國際金融市場的回穩而增值。
台灣的活期性存款利率已朝「零利率時代」節節逼進。中央銀行宣布調降重貼現率和擔保放款融通利率一碼後,反映資金情勢並配合央行降息,包括台灣銀行、合作金庫、土地銀行、高雄銀行、陽信商銀、中華銀行、萬泰銀行、泛亞銀行、台南企銀、日聯銀行、東京三菱等銀行,均紛宣布加入降息行列,降幅介於○‧○五至○‧三個百分點。

此波降息風潮,將引導多數銀行活存、證券活儲利率跌破○‧五%,中長天期定存年息也將降至二%以下。

◆投資人不應輕言放棄投資

全球利率持續探底,國內不少銀行也已相繼調降定存利率至一%,「零利率時代」儼然來臨。

一九九八年二月,為了迴避通貨緊縮螺旋現象,日本實施「零利率政策」,史無前例,其後雖然在二○○○年八月解除,但日銀依然對於無抵押的拆款翌日期貨維持○‧二五%的超低年利率,實質上日本等於是長年處於超低利率的時代,定期存款幾乎無限接近零。

相仿於日本的情形,台灣也即將進入零利率時代。中央銀行的降息政策將使台灣步上日本零利率時代後塵,可能造成金融機構逾期放款持續增加,壽險業也可能因此倒閉,失業率攀升,股市與房市難以獲利,而銀髮族把錢領出到大陸去定存的資金外移情況也應予正視。

雖然目前市場投資氣氛悲觀,但投資人仍不應該輕言放棄投資理財,怡富投信舉例說明,若投資於國內外的股票型基金上,假設投資一支年平均報酬率一○%的基金,二十年之後所產生的報酬是銀行定存的四‧二倍。

◆基金健診包括五個主要項目

富蘭克林證券投顧表示,許多投資人容易跟隨市場消息的風吹草動,便急急改變投資計畫,其實,在了解基金長期投資的優點與效果後,定期的基金健診也是必要的,但應以比較理性、長遠的角度逐一檢視所投資的基金,將手中基金汰弱留強,等待此波回檔修正結束之後,資產可隨著國際金融市場的回穩而增值。

那麼,定期檢查的項目應該包括哪些呢?富蘭克林證券投顧建議可以下面五個主要項目來檢視:一、基金的選股方向與操作策略是否符合本身理財目的;二、基金的報酬率與風險評估;三、基金的投資市場展望;四、資產配置的均衡度;五、節稅效果與成本負擔。

面對下半年景氣初升段修正後的市場走勢,德商德盛投顧評估將有一波彈升行情,而反映市場多空變化的利率、匯率、高科技產業及傳統產業的復甦力道、區域與產業部門的牽動、股市及債市的風險控管等,都是投資布局時必須掌握重點。

針對第三季國際投資組合,德商德盛投顧建議,若為積極型投資人,第三季投資重點可並重區域及產業市場,在區域市場方面,亞股可佈局四五%(含台股)、北美約一五%,至於產業部分則分佈配置生物科技二五%、高科技一五%。

◆投資比例穩健保守各有做法

如果是穩健型投資人,除投資區域市場及產業類股之外,建議將資產組合中的一五%投入債市,以收穩健效益,區域市場方面則分配三成於亞洲(其中一半為台股)北美約二○%,產業投資則約占三五%,包括生物科技、高科技及金融服務產業,如此一來,可藉由債券、區域及產業市場形成的投資組合,兼顧投資報酬率及風險管理。

至於保守型投資人,由於承擔風險能力或意願較低,因此建議將可使用資金配置於全球股市五○%、台股一五%、債市(國際債券或歐洲債券)三五%,完全避開產業類股的投資,讓資產組合呈現波動最小的穩健狀態。

景氣復甦--2002下半年最看好的精選股TOP21

1鴻海 2中信金 3明基 4聯發科 5正新 6台塑 7台積電 8瑞昱 9亞洲光 10正崴 11友達 12國?? 13普立爾 14凌陽 15智冠 16億豐 17交銀金 18宏全 19裕隆 20微星 21聯電 資料來源:Smart智富月刊 ■針對國內股市二八八位分析師所進行的「二○○二下半年台股走勢及精選股大調查」,調查結果顯示,五成專家認為全球景氣將於第四季復甦,比較值得一提的是,在「二○○二上半年台股走勢及潛力股大調查中」,約有五成專家認為景氣將於第三季復甦,而這次調查結果卻明顯延後一季。 對應到台股高低點的看法,有六四‧一%的專家認為低點已在上半年見到,其次才是七月的一八‧七%。至於對高點的看法,認為高點上看8000?7000點的有四九‧八%,7000?6000點的則為四四‧八%,也就是有高達九成五的專家都認為高點會落在8000?6000點間。而高點最可能發生的時間,依得票率高低排序,十月為二四‧七%、十二月為二二‧六%、十一月為一九‧四%,可以看出有近七成的專家認為台股在第四季將有強攻表現。 在影響二○○二下半年股市最大的利多與利空消息項下,美國景氣明確復甦與兩岸三通談判順利,仍舊列名一、二。至於最能打擊台股的重大利空消息為何?問卷結果顯示,有三○‧六%的專家認為美國景氣復甦延緩,將成為最具殺傷力的利空消息,而恐怖份子再創美國,也是專家較為憂慮的負面因子。證明了台股與美股難以分割的關係。(王浩翎)