7月中旬全球金融市場又在驚濤駭浪中度過，先是資產總額320億美元、存款總額190億美元的IndyMac銀行受次級房貸波及而瀕臨破產邊緣，美國聯邦存款保險公司被迫接管該銀行。其後，市場又傳出美國兩家最大的房貸金融公司Fannie Mae（又稱房利美）及Freddie Mac(又稱房地美)出現鉅大財務缺口，情勢危急將迫使美國財政部及聯準會聯手搭救，消息一出，道瓊工業指數暴跌近1％，全球重要股市無一倖免，可見二房風暴之威力。

所謂「二房」係指Fannie Mae及Freddie Mac兩家專業房貸金融公司，這兩家公司是經由國會特許成立的公司，他們並不直接承作房貸，而是從一般房貸金融公司或銀行購買已核准並撥貸的住宅貸款，經過這兩家公司之保證後，再透過證券化的方式在市場出售其房貸抵押債券。由於二房合計擁有近6兆美元的房貸，且近來有分析師指出由於受次貸風暴的波及，若按研議中的會計準則，兩公司合計需引進760億美元資本，否則將面臨美國財政部接管，一旦美國財政部接管，股票價格將歸零，因此，市場恐慌性賣壓湧現，7月15日兩公司股價宣告腰斬。

Fannie Mae設立於1938年，為羅斯福總統「新政」的一環，其目的在活絡房貸市場，以抒解銀行因承作房貸而長期閉鎖(lock-in)的資金，其經營方式乃購買銀行優質的房屋貸款，經過信用保證（即萬一房貸戶無法還本計息時，Fannie Mae將代為償還）及證券化後，出售其債券至金融市場。由於成立初期有美國政府保證，且利率略高於美國公債，故深受全球投資人青睞。1968年Fannie Mae被民營化，且財政部也取消對它的保證，唯Fannie Mae仍享有房貸二手市場的獨占地位，此一優勢直到1970年美國國會又特許成立Freddie Mac才告終止。Fannie Mae資本額現為440億美元，Freddie Mac資本額為267億美元，兩公司房貸曝險總額合計6兆美元，約為美國房貸總額之半，由此可見二房之重要性。

去年爆發次貸風暴以來，全球各大銀行紛紛中箭落馬，金融市場提心吊膽地猜測二房是否將是下一波被擊倒的對象，但我們須了解二房的客戶優於次級房貸客戶的特性（違約率僅1%），再加上全球過半的央行都持有其債券，美國政府置之不理的機率是非常微小的。尤其當美國仍遭次貸風暴肆虐而餘悸猶存，如果二房倒閉，不但現有房貸市場立即瓦解，且金融市場將面臨信用緊縮，利率更將飆漲，進而波及美國經濟與全球金融市場。因此美國財政部、聯準會及證券交易管理委員會聯手推出一系列應變措施，包括國會授權財政部提供暫時信用額度予二房，國會允許財政部於必要時買進二房股票；聯準會允許二房於必要時得參與貼現窗口，以及證券交易管理委員會暫時禁止投資人對二房及其他17家大型銀行作無券放空等措施，全球金融市場才得以穩定下來。

雖然二房風暴暫時平息，但我們必須指出美國房市泡沫危機仍存，例如今年第一季美國商用及家庭住宅貸款違約率由去年第四季之1.18％暴增至7.18％；再以美國6月分房屋開工率而言，若將紐約市因建築法規改變以致搶建的部分扣除，其年增率竟為-27％等警訊，在在都顯示房貸危機並未解除，全球金融市場仍將面臨嚴峻的挑戰，台灣的投資人須審慎面對。